РусУкр

Стремительное падение гривны – злой умысел, некомпетентность или обстоятельства?

 
Печать Отправить на почту

 

 

Над прогнозированием, что будет с гривной, сегодня «ломают головы» не только чиновники в высоких кабинетах и ведущие экономисты страны, этот вопрос чрезвычайно актуален для каждого рядового украинца. Свое исследование по вопросам курсовых колебаний на валютном рынке Украины, причин падения стоимости национальной денежной единицы, эффективности действий НБУ для стабилизации ситуации провели специалисты общественной организации «Публичный аудит».

Тенизация валютно-обменных операций

В течение последних недель межбанковский валютный курс гривны, после полугодовой лихорадки и исторических рекордов падения от 13,5 до 15 грн. за 1 доллар (курс продажи на межбанковском валютном рынке по состоянию на 23.09.14), демонстрирует относительную стабильность, «укрепившись» на уровне 12,95грн./1$. По крайней мере, так выглядят статистические показатели, которые публикуются каждый день.

Однако эта цена недоступна для граждан и не соответствует рыночным реалиям. Согласно п.3 Постановления правления НБУ № 591 от 22.09.14, разрешено покупать одному лицу в один операционный (рабочий) день валюту в сумме, не превышающей в эквиваленте 3 000 гривен в рамках одного банковского учреждения (около 225 долларов США). До этого момента такие операции согласно Постановления № 540 от 29.08.14 разрешалось проводить на сумму до 15000 грн. К сожалению, приходится констатировать, что и первое, и второе постановления, в указанной части, являются скорее паническими, декларативными и нежизнеспособными и, в первую очередь, потому, что в реальной жизни купить в кассе банка 1000 $ (до 22.09.14) или 225 $ (после 22.09.14) если не невозможно, то крайне трудно.

В такой ситуации, согласно законам рыночной экономики, если спрос не удовлетворяется официальными учреждениями, тогда его удовлетворят неофициальные без ограничения объема, без предъявления паспорта и дополнительных сборов. Такое явление, как «черный рынок», с которым Глава НБУ призвала бороться совместными усилиями все правоохранительные органы, не новое для Украины. Однако раньше отличие от официального или межбанковского курса на нем составляла от 5 до 15 коп. на 1 долларе. Но начиная с февраля 2014 года разница в цене от «валютчиков» значительно выросла (от 1 до 1,5 грн за $) по отношению к заявленной на межбанке или в обменниках банков, не говоря об официальный курс НБУ.

При таких условиях украинцы, в силу собственных потребностей вынуждены обращаться к услугам игроков «черного рынка». При продаже доллара это экономически выгоднее: банковские учреждения, по инструкциям НБУ, предлагают это сделать по курсу 12,95 грн./1$, «черный рынок» — 14-14,1 грн./1$. Казалось логичным покупать валюту в официальном пункте обмена банков, если бы не одно весомое «НО», — у этих учреждений ОТСУТСТВУЕТ НАЛИЧНОСТЬ. Поэтому приобретение 1000$ может, в лучшем случае, превратиться в марафон с остановками минимум в 5 банковских учреждениях в течение дня. Как следствие имеем ситуацию, когда непродуманные действия регулятора, создали условия для возвращения валютно-обменных операций в тень.

Анализ динамики падения ценности гривны

Отвязать гривну от доллара в Украине уже долгое время советовали международные финансовые организации. В ноябре 2012 г. эксперты МВФ подсчитали, что для сбалансирования счетов платежного баланса курс гривны должен снизиться на 8,3-13%. Другими словами, «справедливый» курс гривны, по их оценкам, должен был составить 8,6-9,0 UAH/USD. Но тогдашнее Правительство отказалось от сотрудничества с МВФ потому, что по прогнозам переход на гибкий курс должен был привести к ослаблению гривны в 1,5-2 раза, то есть до 12-16 UAH/USD.

«Судьбоносные» для гривны решения НБУ принял 6 февраля 2014 года — перейти на гибкое курсообразование (завтрашний официальный курс равен средневзвешенному курсу на межбанке сегодня) и снизить цену гривни на 9% — до 8,708 UAH/USD (с 9 июля 2012 г. держался на уровне 7,993 UAH/USD и имел мягкую фиксацию в коридоре ± 2%).

В принципе, казалось ничего катастрофического, но проследим какие последствия это имело для банковской сферы. В 2013 году процентные ставки по депозитам в национальной валюте, в зависимости от срока размещения, в среднем давали доходность на уровне 18-20 процентов годовых, что покрывало инфляцию и позволяло приумножать собственный капитал. Поэтому логичным следствием стало увеличение общего объема депозитов именно в национальной валюте в целом на 17,7% — до 668,5 млрд. грн. (из них 437,2 млрд. грн — депозиты населения и 231,4 млрд. грн — юр.лиц).
На конец марта 2014 года обменный курс грн./$ на межбанковском рынке снизился на 34,9 % до 10,99 грн./долл., то есть только за первый квартал была полностью нивелирована доходность от депозитов в национальной валюте. Более того, оставлять сбережения на счетах в банках было бы убыточным, поскольку с каждым днем покупательная способность гривны уменьшалась.

Как следствие, в ситуации, когда «старый» регулятор отпустил курс гривны, а «новый» ничего действенного не совершал, и ценность национальной денежной единицы резко снижалась, население начало массово разрывать депозитные договора. По официальной статистике общий объем депозитов в национальной валюте за первое полугодие 2014 года уменьшился на 10,3% — до 378,7 млрд. грн. (депозиты населения уменьшились на 12,3 %, депозиты юридических лиц на 7,4 %), в иностранной валюте — на 23,9% — до 23,4 млрд. долл. США (население на 26,1 %, юридических лиц — 17,7 %). На момент публикации официальная статистика за III квартал 2014 года еще не обнародована, однако в ходе интервью 07.10.14 председатель НБУ Валерия Гонтарева сообщила, что отток депозитов из банков на сегодняшний день достиг эквивалента 110 млрд. грн., из которых 7 млрд.$ и около 50 млрд. грн.

В такой ситуации уже упомянутые «знаменитые» постановления Правления НБУ №172 и №540 вряд ли можно считать стабилизационными для банковской системы, поскольку специалисты регулятора должны были понять настроения населения «сохранить свое». Не добавляет оптимизма, веры в государственную мудрость регулятора и Правительства законодательно закрепленное налогообложение пассивных доходов, полученных от размещения депозитов, ведь колебания курса и так развеяли надежду хранить и зарабатывать на собственных средствах в банковском секторе.

Еще одним примером «стабилизационного» мероприятия является п.7 постановления НБУ № 328 от 30.05.2014 «Об урегулировании деятельности финансовых учреждений и проведения валютных операций», ограничивающий выдачу/получение наличных денежных средств в иностранной валюте с текущих и депозитных счетов клиентов через кассы и банкоматы 15000 гривен в сутки на одного клиента в эквиваленте по официальному курсу Национального банка Украины.
Если в 2013 году гражданин положил на депозит на 12 месяцев в долларах США под 7 % годовых 10 000 $, по завершению срока действия договора он должен был бы получить 10 700 долларов США. Что же происходит сегодня? Вложенные 10 000 долларов США он получает в национальной валюте по курсу НБУ, то есть 129 500 грн. Допустим, вкладчику выплатили и проценты, 700х12,95=9 065 грн. Итого: 138 565 грн. А теперь разделим на курс продажи американской валюты на «черном рынке», на котором, в принципе, его только и можно купить, в результате на 138 565 грн. можно купить 9 426 долларов. Т.е. в течение года банк оперировал вашими средствами, проводя платежи, предоставляя кредиты, торгуя на Межбанковском валютном рынке, а вы при этом только потеряли 1200$. А если к этому добавить затраты на то, чтобы в течение нескольких дней приезжать в банк и часами стоять в очереди, сумма, на которую вкладчик обеднел, становится еще большей.

Рефинансирование, его объемы и последствия

Согласно официальной статистике Национального банка Украины, в 2013 году номинальный ВВП Украины составил 1,46 трлн. грн. Прирост реального ВВП за 2013 год был нулевым. Снижение реального ВВП в течение первых трех кварталов года (на 1,1% в I квартале и на 1,3% во II и III кварталах) компенсировалось ростом экономики в IV квартале (на 3,7%). Состояние платежного баланса Украины в 2013 году улучшилось. Его сведенное сальдо за этот период было положительным и составило 2,0 млрд. долл. США по сравнению с отрицательным (“минус” 4,2 млрд. долл. США) в 2012 году. Объем международных резервов в 2013 году уменьшился на 4,1 млрд. долл. США — до 20,4 млрд. долл. США.

В 2014 году, по данным НБУ в течение I квартала 2014 года реальный ВВП уменьшился на 1,1 %, во II квартале 2014 года снижение реального ВВП ускорился и составил 4,7%. По словам главы НБУ, на сегодня прогноз ВВП на текущий год составляет минус 8,3 %. А согласно консенсус-прогноза мировых экспертов, падение может составить от 9 до 10%. Объем промышленного производства уменьшился на 16 % (по состоянию на сентябрь 2014 года, в сравнении с аналогичным периодом 2013 года), валютные нетто поступления уменьшились до 51,2 млн. дол. США по сравнению с 2,5 млрд дол. США в 2013 году, то есть в 50 раз. Объем импорта за I полугодие 2014 года снизился на 16,6 процентов, объем экспорта снизился на 9,9 процентов. Объем международных резервов за первое полугодие 2014 года уменьшился на 16,3% — до 17,1 млрд. долл. США.

На фоне катастрофического состояния экономики в течение I кв. 2014 года рефинансирование банков составило 63,1 млрд. грн., а поддержка ликвидности через фондовый канал составляла 25,3 млрд.грн. То есть, фактически только в течение первого квартала в экономику вброшено 88,4 млрд. грн., которые не имеют под собой никакого товарно-материального обоснования, не являются обеспеченными с целью покрытия дефицита средств и расчетов по обязательствам. Общий же объем кредитов рефинансирования, предоставленных Национальным банком Украины за І полугодие 2014 года, составил 119,9 млрд. грн. (за все — 71,5 млрд. грн.!)

Кроме этого, в течение июля НБУ предоставлено кредитов 20 банкам на сумму 5,6 млрд. грн., в течение августа 2,6 млрд. грн., за сентябрь информация еще отсутствует, то есть процесс наполнения банковской системы гривной не прекращается. Таким образом, по скромным подсчетам, объем скрытой эмиссии НБУ через механизм рефинансирования банков за три квартала текущего году составил более 128 млрд. грн.

Даже если не брать во внимание тот факт, что некоторые банковские учреждения полученные средства на рефинансирование использовали для валютных спекуляций на межбанковском валютном рынке, в условиях снижения ВВП, уменьшения международных резервов, уменьшения поступления валюты из-за границы по экспортным операциям, НБУ наполнил экономику Украины десятками миллиардов необеспеченной гривны, которая, попав в руки гражданам, в большинстве своем конвертнулась в валюту, с помощью «черного рынка», по причинам, описанным выше.

В этой связи, следует проанализировать динамику изменения такого показателя, как «Денежная база». На начало 2014 года она составляла 294 458 млн. грн., с них наличных средств 257 600 млн. грн., по состоянию на август 2014 года указанные показатели увеличились — 341 416 млн. грн. и 312 000 млн. грн., соответственно.

graf_edit

 

 

 

По приведенным данным усматривается, что количество наличных денег в обращении выросла на 21,1 процента или на 54 млрд.400 млн. грн., а это ничто иное, как прямая эмиссия средств.

С учетом всех описанных выше факторов, становится понятным, что единственное, что производила Украины в условиях сплошного экономического спада, были ничем не обеспеченные банкноты, которые обесценивают стоимость денежной единицы по отношению к тому же доллару и евро. Можно предположить, что заявленная «стабилизация курса гривны на уровне 12,95 грн. за 1$, в течение последних нескольких недель, происходит не под влиянием экономических факторов, а имеет скорее политический характер.

Государственный долг и облигации внутреннего государственного займа

Согласно данным Министерства финансов Украины внутренний государственный долг за выпущенными ценными бумагами на внутреннем рынке по состоянию на 31.12.13 составлял 254 050 020 160 грн. По состоянию на 31.08.14 согласно сведений Министерства финансов Украины за 8 месяцев текущего года эта задолженность увеличилась до 368 537 272 960 грн., то есть на 114 487 252 800 грн. или на 45,06 %. Такого резкого роста государственного долга за счет реализации ценных бумаг на внутреннем рынке не было за последние 5 лет. Более того, эти сведения не учитывают ценные бумаги, выпущенные в течение сентября — октября 2014 года.

По результатам анализа сведений об облигациях внутренних государственных займов, выпущенных в 2014 году и которые находятся в обращении по состоянию на 10.09.14, по данным Министерства финансов Украины, выпущено на сумму 135430092000 грн. При этом стоит отметить, что согласно Закону Украины «О Государственном бюджете Украины на 2014 год» с изменениями и дополнениями актуальными на момент проведения исследования, доходы Государственного бюджета запланированы на уровне 377821587500 грн.

В текущем году Украине необходимо погасить задолженность по облигациям внутреннего государственного займа на сумму свыше 18,5 млрд. грн. Из них в ноябре и декабре 2014 года значительная часть в валютном эквиваленте, вместе 546323000 $. Уже сейчас понятно, что за счет поступлений в бюджет погасить их не удастся, поэтому, вполне ожидаемым будет шаг Правительства по выпуску других облигаций внутреннего государственного займа для погашения текущих; при этом новый выпуск будет осуществляться, скорее всего, номиналом в национальной валюте. Покупателем этих ценных бумаг «по традиции этого года» выступит Национальный банк Украины, который, в дальнейшем, за счет международных резервов, на основании прямого соглашения, конвертирует гривну в доллар. Как следствие, денежная база и Государственный долг увеличатся, объемы золото-валютных резервов уменьшатся.

Кстати, международные резервы Украины в текущем году, несмотря на ожидания Правительства, вряд ли будут пополнены за счет очередного транша МВФ, комиссия которого планирует прибыть только в ноябре 2014 года.

Также, важно понять для себя, кто является покупателем облигаций внутренних государственных займов. Справедливости ради сказать сразу, что Министерство финансов Украины, в отличие от предыдущих периодов, такие данные не публикует, ограничиваясь словами: «Сегодня в Бюджет привлечено такую-то сумму». Какое финансовое учреждение будет вкладывать средства в ценные бумаги страны, которая находится в состоянии глубокого экономического спада и фактически в состоянии войны?

graf2_edit

Из данного графика видно, что 67,4 % всех выпущенных государством ОВГЗ, находящихся в обращении, были выкуплены и находятся в собственности НБУ. Более того, за 9 месяцев этого года НБУ выкупил все облигации внутренних государственных займов, выпущенных Министерством финансов Украины для пополнения дефицита бюджета, на общую сумму 115 114 550 000 грн., что является ничем иным как монетаризацией бюджетного дефицита и, в свою очередь, приводит к стремительной инфляции. При таких условиях об укреплении или стабилизацию национальной валюты и говорить нечего (похожую ситуацию Украина пережила в 90-х годах прошлого века).

Подводя итоги исследования специалисты «Публичный аудит» констатируют, что сознательно или бессознательно НБУ рядом «стабилизационных» мероприятий снизил ценность национальной валюты вдвое, прямо и косвенно эмитировав почти 300 млрд.грн. и это на фоне спада экономики по всем показателям, то есть реальный курс гривны к американскому доллару должен составлять не менее 16 грн.

Что делать, чтобы не 20, 30, 40? Специалисты общественной организации рекомендуют НБУ изменить политику — начать уменьшение объема денежной базы, прекратить бездумное рефинансирования банковских учреждений, быть последовательными в политике перехода к гибкому курсу и отменить «стабилизационные» меры и ограничения, чтобы дать возможность рынкам спроса и предложения самостоятельно определить взвешенный курс гривны.

Советы новому Правительству, которое, надеемся, будет сформировано в ближайшее время, тоже есть. Во-первых, составить сбалансированный бюджет, дефицит которого покрывать не за счет облигаций внутренних государственных займов, а увеличив объем выпуска облигаций внешних государственных займов для увеличения поступления валюты в страну. Во-вторых, создать благоприятные условия для нескольких приоритетных и наиболее привлекательных отраслей экономики с целью привлечения инвестиций, реализовывать концессионные проекты для развития транспортной инфраструктуры, чтобы не дотировать предприятия этой отрасли. В-третьих, упростить систему налогообложения, ввести налог с оборота по взвешенной ставке, уменьшить давление на предпринимателей со стороны контролирующих и правоохранительных органов, усовершенствовать и легализовать механизм взыскания «существующих наличных платежей» в пунктах прохождения таможенного контроля, реализовать на законодательном уровне анонсированную налоговую амнистию, как для предприятий, так и для капитала физических лиц.

В данный момент Вы читаете материал "Стремительное падение гривны – злой умысел, некомпетентность или обстоятельства?". Вас также, возможно, заинтересуют другие последние новости Украины и мира на eizvestia.com




Рейтинг новостей

"Вражаючий результат": Кулею українського розробника можна пробити БТР (ВІДЕО) (4922)

Готова к компромиссу: "ДНР" предложили вернуть Дебальцево (4158)

Россия готовится к войне. Легендарный генерал из АТО рассказал, чем ответит Украина (2638)

Российский политик рассказала о плане "В" Кремля (2377)

Американцы составили рейтинг самых надежных автомобилей 2017 года (2330)

Видеообращение к Apple: Украинские "киборги" требуют извинения перед живыми и погибшими (ВИДЕО) (2281)

Благосостояние россиян уходит на дно, - Злой одессит (2244)

Минобороны РФ обвинило США в передаче информации о расположении российских войск (2163)

Сегодня евреи отмечают Новый год: особенности праздника и традиции (2149)

Силовики предлагают Путину: "давай гайки закрутим или устроим побоище у границ Украины" (2126)

Новини України: Українських водіїв, що грачують хочуть садити в тюрму (1952)

Вид Киева с птичьего полета «взорвал» Сеть (ВИДЕО) (1875)

Почти все такси в Украине вне закона. Что изменится? (1863)

История украинского военного о ва*ной бабушке взволновала сеть (1797)

Штепа подготовила почву для вторжения Стрелкова, - Денис Казанский (1759)

Новости партнеров

Последние новости «I» в соцсетях

  

Новости партнеров

Загрузка...
Загрузка...
bigmir)net TOP 100

Экономические известия

Ежедневная деловая газета

Украинский бизнес портал

Электронный деловой журнал

Эксперт

Украинский деловой журнал

Статус

Еженедельный деловой журнал